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拉芳家化:营销提速,核心品牌销售放缓 鹏艾医美国际赎回了谁的“豪赌”?-五星彩票官方网站,五星彩票官方网站app

2022-09-01 16:10:31 杨川平

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五星彩票官方网站,五星彩票官方网站app“爱生活,爱拉芳”,国内老牌洗发水品牌拉芳家化在资本市场上动作频频,尤其是大举申购导致巨额亏损,股价接连大跌,直至收盘“预退市”警告。股份——鹏艾医美国际新发股份的大动作,引起了投资者的广泛关注。

蓬盖医美国际披露的文件显示,拉芳嘉华全资子公司同意认购医美国际新发行股份2141.32万股,合计1亿元人民币,约合4.67元/股,占约23.2%的股份。与第一次披露计划相比,认购价格大幅下调。

对于这一举动,市场普遍认为拉方佳华进入了竞争激烈、进入门槛低、盈利效果差的医美产业链中下游——布局医美机构。然而,两家都陷入增长困境的公司,能否通过组合来取暖呢?

业绩双下滑的拉芳家化和医美国际或难保暖

拉方家化成立于2001年,是老牌日化企业之一。曾被誉为“国产洗发水第一品牌”,2017年在上海证券交易所A股主板上市。

然而,上市后的第一年,拉方嘉华的业绩就面目全非。将2013年至2016年营收、净利润双增业绩一改,交出2017年营收、净利润双降成绩单。历经五年业绩赎回之路,2018年营收、净利润减少了,2019-2021年收入没有增加,只有2020年实现了业绩增长。

医美国际也好不了多少。虽有“世界第一医美机构”的光环,但业绩更是不堪重负,深陷亏损泥潭。在过去五年的业绩中,只有2019年是盈利的,剩下的四年都是亏损的。其中,2017-2018年和2020-2021年净利润分别为-7700万元、-25500万元、-23500万元、-58700万元,2021年亏损将大幅扩大。

因此,如果单从业绩来看,拉方嘉华在不增利的泥潭中挣扎,而医美国际则在亏损的泥潭中挣扎,两者都是盈利能力较弱的公司。

同时,在毛利率和净利润率方面,拉方佳华和一美国际也不突出。 2021年拉方家华毛利率为54.05%,高于2020年;销售净利润率为5.16%,较2020年大幅下降,低于7%的投资参考指数。同年,一美国际毛利率为41.74%,较2020年下降18.69个百分点;销售净利润率为-103.71%,这两项指标的表现不及拉方家华。

在这种情况下,深陷增长瓶颈的拉方嘉华为何要溢价收购医美国际的股权?拉芳佳华是否想成为第二只“浪子股”,依托竞争激烈、门槛低的医美产业链中游布局,打开第二增长极?

庞大的营销难以带动核心品牌销售增长 频繁的外部投资难以打造第二增长极

在日化行业,“重磅营销”往往是一把双刃剑。一方面,在营销端加大投入后,往往会在短期内促进公司产品的销售,从而增加收入规模的增长;另一方面,巨额的销售费用也会蚕食一些利润。这时,营销对收入的促进作用就非常重要了。

2021年,拉方家华实现销售费用4.85亿元,比2020年增长53.06%。但营销的大幅提升并未带来公司营收规模的显着提升,反而加速了利润下滑。 2021年,公司营业总收入仅增长11.91%,净利润将下降40.98个百分点。

巨大的营销投入并没有带来收入规模的增加。这其实是一个非常危险的信号,尤其是对于日化行业。 2021年,拉房家化年报按品牌披露收入时,未单独披露“拉房”、“御洁”、“美多斯”三大支柱品牌的收入规模,但单独披露了代理机构。进口品牌“REBOX”和综合品牌“VNK”的营业收入。

2021年代理进口品牌“Rebox”实现营业收入4674.97万元,同比增长84.27%;综合品牌“VNK”实现营业收入9869.78万元,同比增长315.75%。 2021年仅《Rebox》和《VNK》的收入增长就超过了1.45亿元,而拉方家花2021年的整体收入增长只有1.17亿元。由此可以推断,拉房家花其他品牌的整体营收规模都在下降。

值得注意的是,VNK于2020年底被拉房家化收购,2017年上市后,拉房家化持续投资海外,探索业绩增长新动力。据相关媒体统计,截至目前,拉方嘉华及其投资机构已投资24家公司,主要集中在美妆MCN机构、彩妆、护肤、营销等领域。不过目前看来,只有VNK的投资带来了一定的业绩提升,其他的大多反应平平。

拉方家化投资医美国际,无论是对医美赛道的战略布局,还是意在“买底”,显然都不是提振市场信心的举措。

一方面,如果打算布局医美赛道,也是针对竞争激烈、进入门槛低、盈利效果差的医美产业链中下游——布局医美产业链。美容机构,从医美机构近几年的整体表现来看。从业绩上看,拉方家华的盈利能力未必能优化。更何况,拉方家花借用的医美国际,目前还处于巨亏的漩涡之中。

另一方面,如果仅从“股价投资”的角度来看,一美国际似乎并不是一个优质的投资标的,这从拉方家华两次认购价格的变化就可以看出。 2021年5月,在首次披露的预案中,拉方嘉华认购医美国际股份的价格约为18.9元/股。 2022年6月,认购价跌至每股4.67元,医美国际股价更是连连大跌,直至收到“预退市”警告信。

此外,通过投资,还可以获得流行概念的加持。拉方家华还喜欢通过多次投资,提及“网络直播”、“医美”等热门概念。

值得注意的是,在“买买买”之后,拉方家华的现金流量表又发出了警钟。新浪财经鹰眼预警数据显示,2021年奶牛、拉方嘉华经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额均为负数,为-0.2亿元和-425.5万元。元,-1 亿元。

责任编辑:公司观察

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