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中国地产巨头信用遭狙击,碧桂园、复星双双“逆袭”-五星彩票官方网站,五星彩票官方网站app

2022-09-01 16:10:37 杨川平

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五星彩票官方网站,五星彩票官方网站app国际三大评级机构之一的穆迪近日下调了涉足房地产业务的中国大型企业的信用评级,中国企业以真金白银回购债券作为回应。

五星彩票官方网站,五星彩票官方网站app复星国际(00656.HK)、销量位居行业前三的房地产龙头碧桂园(02007.HK)均被穆迪以“房地产低迷”为由进行了调整。市场带来了压力”。面对外界质疑,复星国际宣布全额回购2只年内到期境外债券,碧桂园也宣布回购年内到期美元债,已完成本次要约现金支付4.11亿元.

复星和碧桂园均在评级下调、资本市场股债下滑的情况下高额赎回债券,颇有“秀肌肉”的意味,同时也回应近期市场传闻。

复星快速回购境外债券

穆迪近期将复星国际Ba3家族企业评级列入下调观察名单,其发行的高级无抵押债券评级也列入下调观察名单,评级展望由稳定调整为观察。

至于评级为何被下调,第一财经查阅穆迪官网获悉,穆迪认为,房地产市场低迷加大了复星的流动性压力。

复星国际董事长郭广昌是从房地产起家的。如今,复星已成为一家全球化的多行业、多行业的企业。复星将自身定位为全球家庭消费产业集团,将旗下各业务板块分为健康、幸福、财富、智能制造四大板块。具体涉及生物制药、医疗科技、珠宝时尚、酒类、餐饮、旅游度假等领域。 、保险、资产管理、矿产、新材料等领域。

这家大型投资集团致力于逐步向高附加值产业链延伸业务,退出非核心资产。然而,直到现在,房地产开发业务和控股型房地产投资在复星的业务版图中仍然占据一席之地。

在最新报告中,穆迪肯定了复星在医药、金融服务、金属、矿业和旅游等领域的投资者,但对复星的房地产投资持负面态度。

穆迪高级副总裁蔡丽娜表示:“房地产低迷将增加信贷蔓延的风险,并增加复星核心房地产子公司的流动性压力。”

根据穆迪报告,截至2022年3月末,复星的持有级现金不足以支付未来12个月到期的短期债务,其经常性收入不足以支付利息和经营费用。同时,境内外投资者对房地产领域高收益民营企业的风险规避情绪日益增强,这将显着增加复星的再融资风险。

截至2022年3月,复星约45%的控股级债务将在一年内到期。穆迪预计复星将增加资产剥离和缩减投资,以维持偿债的流动性,但执行时间和实际回报存在不确定性。

在三大国际评级机构中,穆迪的标准比较严格。目前,标准普尔维持复星国际的评级展望为“稳定”。

面对穆迪对其流动性的质疑,过去一周,复星国际曾两次宣布回购海外债券的要约。

首先,6月20日,复星国际宣布进行两次境外债券回购,总金额不超过2亿美元。随后22日,又发布了更新公告,称将全额回购2只年内到期的境外债券。

两只债券分别是:一张利率为5.5%的美元债券,投资者有权在8月份赎回,金额约3.8亿美元;今年10月到期的利率为3.3%的欧元债券,金额约为3.84亿欧元。

复星国际的回购行动,强势反击。公司表示,目前财务状况稳定,拥有充足的现金和多元化的融资渠道,可以满足未来的业务需求,并始终以提前管理到期债务为原则,并将通过不同方式跟进债务管理。

碧桂园赎回年内到期境外债券

就在复星开始对流动性谣言进行反击之际,穆迪将矛头对准了另一家房地产巨头碧桂园。

6 月 22 日,穆迪将碧桂园的高级无抵押评级下调至 Ba1,并撤销 Baa3 发行人的投资级评级。

据悉,穆迪的信用评级分为21个等级,一般分为投资级和投机级两大类。前 10 级为投资级,后 11 级为投机级。碧桂园此前的 Baa3 评级为投资级最后,今日 Ba1 评级为投机级第一。总体而言,碧桂园的信用评级仍处于21的中等水平。

对于 Ba1 的评级,穆迪认为此类信用评级公司的债券具有投机性,不能保证良好的未来状况。一旦经济状况发生变化,其偿还本息的能力就会减弱。

穆迪下调碧桂园评级的原因与复星类似。穆迪高级副总裁 Kaven Tsang 表示:“碧桂园在中国房地产行业的经营环境充满挑战,房地产销售下滑,财务指标恶化,长期融资渠道减弱。”

不过,穆迪并未对碧桂园的流动性表示过分担忧,甚至认为碧桂园的经营现金流足以偿还其短期债务。穆迪表示,截至 2021 年底,碧桂园拥有高达 1470 亿元人民币的非限制性现金,其 2023 年前到期的债券包括两张总额为 13 亿美元(约合人民币 85 亿元)的离岸优先票据,以及各种2023年底到期或可供出售的境内债券总额为291亿元。

穆迪的担忧主要指向碧桂园在三四线城市的高敞口。尽管当地政府放宽了对房地产市场的一些限制,但穆迪认为房地产市场仍然普遍疲软,这可能使碧桂园面临销售波动和利润率压力。穆迪预计,碧桂园2022年合同销售额可能同比下降30%至人民币4000亿元左右,未来12-18个月碧桂园的息税前利润/利息覆盖率将从2021年的4.7倍降至4.3倍.

关于穆迪的评级调整报告,碧桂园表示,公司目前的经营和财务状况稳定,现金流充足。 5月20日,碧桂园还成功发行了5亿元公司债券。是首批利用信用保护工具发行公司债券的示范民营房地产企业之一。本次调整不会对公司的偿债能力和融资能力产生不利影响。 .

穆迪评级调整前,市场传言质疑碧桂园的境外债务偿付能力。 6 月 15 日,碧桂园宣布要约回购 7 月到期的 6.83 亿美元票据,以回应市场传闻。本次回购完成后,碧桂园无年内到期的美元债券。

6月23日,碧桂园再次发布公告称,以现金方式购买2022年到期的4.75%未偿还优先票据的要约于6月22日到期,本金总额约4.11亿美元的票据已根据《证券法》有效购买。提供。交出。

从行业来看,民营房企融资早已破冰。今年5月,碧桂园、龙湖、美的地产、徐汇、新城控股等先后入选首批示范民营房企发行公司债券。债务还伴随着信用保护工具,可以看出,我国基本面良好的民营房企融资环境逐渐好转。

责任编辑:王茂华

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